开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陈怡仲近期对石头科技进行商量并发布了商量敷陈《公司信息更新敷陈：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机立异纪元》，本敷陈对石头科技给出买入评级，面前股价为235.16元。

　　石头科技(688169)

　　 CES展发布Saros系列新品，开启扫地机立异纪元，看护“买入”评级

　　2025年1月7日，公司在北好意思CES展发布Saros系列Z70、10、10R三款新品，在公司建树十周年之际使用了新的系列名，其中Saros Z70搭载可折叠进机身的机械手臂，大概竣事物体握取和归位，开启了扫地机器东谈主迈向家庭管事机器东谈主的新纪元。咱们以为公司立异实力强盛，有望在更积极的产物和销售战术下不息拉动份额进步，不休扩大品牌声量。探讨收入证据节拍，咱们变嫌盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，面前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，看护“买入”评级。

　　 Saros Z70新品搭载机械手臂，大概立异性的竣事马虎物的移除和归位功能

　　 Saros Z70对应国内的G30Space，Saros10对应国内G30，Saros10R对应国内2024年发布的G20S Ultra。再行品的永诀上看，Saros10与国内已发布的Saros10R比较：(1)双圆盘拖布更换为了平板变嫌拖布，因此拖布外扩有筹备改为常态外延圆盘小拖布；(2)镶嵌式激光雷达有筹备更换为可升降激光雷达有筹备；(3)吸力进步至22000Pa。除此除外，其余参数与Saros10保持一致，举例底盘升降、防缠绕系统及主刷、边刷和拖布三升降系统等。Saros Z70与Saros10比较：(1)在看护产物平面平整、厚度仍为7.98cm的同期，新增折叠到机器东谈主主机中的五轴机械臂OmniGrip，可在精密传感器、录像头和LED灯赞助下识别和举起300克的物体，并移动到预编程区域(举例，将袜子带到洗衣篮，将垃圾带到垃圾桶，将拖鞋带到指定区域等)；(2)吸力进步至22000Pa，其余参数一致。

　　扫地机器东谈主仍有望不息竣事本事界限外扩，缓缓进化为家庭管事机器东谈主阶段

　　咱们以为面前扫地机器东谈主捎带的机械手臂仅仅发展的第一阶段，时期扫地机不错竣事袜子、大纸团和拖鞋等浅陋马虎物的拾起和移除功能，惩处了以前在清扫经由中碰到马虎物时需要绕开、从而变成清洁盲区的痛点，也进一步拓宽了产物本事界限。与此同期，咱们判断机械手臂不错奉陪硬件优化、AI手艺发展和算法不息累积下不息进化，渐渐竣事诸如赞助越障、高下楼等功能，回去位物品的种类也会进一步进步至分量和体积更大的物体，最终可能进化为家庭管事机器东谈主形式。机械手臂手艺需要较深的软硬件手艺累积，从新部厂商的机械臂专利布局看，2022年底石头即请求了机械手臂联系专利族系数16个，在头部厂商中居于引颈地位。咱们以为面前头部厂商已进行过较为恒久的扫地机手艺累积，长尾厂商瞻望难以跟进，故意于头部厂商不息保持竞争上风，不息拉动行业聚首度进步。

　　风险领导：新品销售不足预期、地缘政事波动、国际宏不雅经济景气度下行等。

　　证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹划，长江证券陈亮商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.75亿，字据现价换算的预测PE为20.47。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级20家，增持评级5家；夙昔90天内机构筹划均价为353.0。